<s>欧元_n 和_c 美元_n 纸币_n 。_w</s><s>图_n /_w 新华社_nt</s>
<s>据_p 新华_nt 财经_n 消息_n ，_w 7月_t 12日_t 北美_ns 交易_n 时段_n 盘_v 中_f ，_w 欧元_n 兑_v 美元_n 一度_d 下跌_v 1.5%_m 至_p 1.0032_m 水平_n ，_w 距离_p 平价_n 仅_d 一_m 线_q 之_u 隔_Ng 。_w</s><s>上_f 一_m 次_q ，_w 欧元_n 兑_v 美元_n 达到_v 这_r 一_m 低_a 点_n 是_v 还是_c 20_m 年_q 前_f 的_u 2002年_t 。_w</s><s>这_r 也_d 意味_v 着_u 欧元_n 自_p 正式_ad 进入_v 市场_n 以来_f 对_p 美元_n 汇率_n 实现_v 了_u 一_m 个_q 从_p 升值_v 到_p 贬值_v 的_u “_w 轮回_vn ”_w 。_w</s><s>欧元_n 贬值_v 、_w 美元_n 升值_vn 是_v 长期_b 和_c 短期_b 因素_n 综合_vn 作用_v 的_u 原因_n ，_w 对_p 世界_n 也_d 将_d 产生_v 巨大_a 而_c 深远_a 的_u 影响_vn 。_w</s>
<s>美元_n 加息_v 导致_v 欧元_n 快速_d 贬值_v</s>
<s>欧元_n 曾_d 被_p 外界_n 寄予_v 巨大_a 的_u 希望_vn ，_w 不仅_c 被_p 认为_v 是_v 促进_v 欧盟_j 内部_f 经济_n 一体化_vn 的_u 强大_a 动力_n ，_w 而且_c 一度_d 被_p 认为_v 是_v 最_d 有_v 可能_n 挑战_v 美元_n 霸权_n 的_u 货币_n 。_w</s>
<s>基于_p 共同_b 条约_n 和_c 规定_n 而_c 发行_v 的_u 欧元_n ，_w 理论_n 上_f 将_d 严格_ad 根据_p 欧元_n 区_n 的_u 通货膨胀率_n 、_w 就业率_n 和_c 经济_n 增长率_n 等_u 关键_a 指标_n 进行_v 市场_n 操作_vn ，_w 因此_c 看上去_v 比_p 美元_n 在_p 发行_vn 方面_n 要_v 更加_d 严格_a 和_c 谨慎_a 。_w</s><s>相对于_v 经常_d “_w 滥发_v ”_w 的_u 美元_n ，_w 欧元_n 理应_v 拥有_v 更加_d 可靠_a 的_u 国际_n 信誉_n 和_c 作为_p 霸权_n 货币_n 的_u 潜力_n 。_w</s>
<s>但_c 现实_n 是_v ，_w 欧元_n 自_p 问世_v 以来_f ，_w 在_p 经历_v 了_u 长_a 达_v 十_m 年_q 的_u 升值_vn 历程_n 后_f ，_w 就_d 开始_v 了_u 持续性_n 贬值_vn 。_w</s><s>过去_t 十_m 年_q 间_f ，_w 欧元_n 对_p 美元_n 汇率_n 从_p 最高点_n 累计_v 贬值_v 接近_v 40%_m 。_w</s><s>总体来_l 看_v ，_w 尽管_c 欧元_n 曾经_d 在_p 国际_n 资本_n 市场_n 上_f 形成_v 对_p 美元_n 霸权_n 最_d 大_a 的_u 潜在_b 挑战_vn ，_w 但是_c 20_m 年_q 过去_v ，_w 依然_d 只是_d 潜在_b 的_u 挑战_vn 。_w</s>
<s>过去_t 一_m 年_q 间_f ，_w 欧元_n 快速_d 贬值_v 的_u 直接_a 原因_n 来自_v 美元_n 加息_vn 预期_vn 。_w</s>
<s>7_m 月_t 11日_t ，_w 在_p 比利时_ns 布鲁塞尔_ns 举行_v 的_u 欧元_n 集团_n 会议_n 现场_s 。_w</s><s>图_n /_w 新华社_nt</s>
<s>2020年_t ，_w 特朗普_nr 政府_n 为了_p 应对_v 新冠_b 疫情_n 导致_v 的_u 经济_l 危机_l ，_w 推出_v 天量_n 纾困_vn 资金_n ，_w 以至于_c 当年_t 印刷_v 的_u 纸币_n 数量_n 曾经_d 一度_d 占_v 到_v 市场_n 上_f 美元_n 流通_vn 总量_n 的_u 20%_m ，_w 这_r 导致_v 美国_ns 通货膨胀率_n 在_p 2021年_t 快速_d 高企_v ，_w 在_p 一_m 年_q 时间_n 内_f 从_p 不_d 到_v 2%_m 增加_v 到_v 8.6%_m 。_w</s>
<s>与此同时_c ，_w 美联储_j 加息_v 的_u 市场_n 预期_vn 自_p 2021_m 年_q 以来_f 不断_d 强化_v ，_w 最终_d 在_p 2022_m 年_q 初_f 成为_v 现实_n 。_w</s><s>3月_t 17日_t ，_w 美联储_j 宣布_v 将_p 基准_n 利率_n 上调_v 25_m 个_q 基点_n 至_p 0.25%_m -_w 0.5%_m 区间_n 。_w</s><s>这_r 是_v 美联储_j 自_p 2018年_t 12月_t 以来_f 的_u 首次_m 加息_v ，_w 也_d 开启_v 了_u 美元_n 加息_vn 周期_n 。_w</s><s>6月份_t 更_d 是_v 直接_ad 宣布_v 大幅_d 加息_v 75_m 个_q 基点_n ，_w 将_p 联邦_n 基金_n 利率_n 的_u 目标_n 区间_n 上调_v 至_v 1.5%_m -_w 1.75%_m 。_w</s><s>这_r 是_v 美联储_j 自_p 1994年_t 以来_f 最_d 大_a 幅度_n 的_u 单_m 次_q 加息_v 。_w</s>
<s>同时_c ，_w 美联储_j 宣布_v 缩减_v 其_r 8.9万亿_m 美元_q 资产_n 负债表_n 的_u 计划_n ，_w 6月_t 1日_t 开始_v 以_p 每_r 月_n 475亿_m 美元_q 的_u 步伐_n 缩表_v ，_w 三_m 个_q 月_n 内_f 逐步_d 提高_v 缩表_n 上限_n 至_v 每_r 月_n 950亿_m 美元_q 。_w</s>
<s>加息_v 与_c 缩表_n 都_d 意味_v 着_u 天量_n 美元_n 将_d 退出_v 市场_n 。_w</s><s>这_r 必然_d 会_v 导致_v 市场_n 上_f 的_u 美元_n 短缺_vn ，_w 引发_v 汇率_n 波动_vn 以_p 美元_n 升值_v 的_u 现象_n 出现_v 。_w</s>
<s>地缘_n 政治_n 剧烈_ad 动荡_a 是_v 主因_n</s>
<s>如果_c 市场_n 不_d 需要_v 美元_n ，_w 或者_c 更加_d 需要_v 欧元_n ，_w 那么_c 美联储_j 加息_v 和_c 缩表_v 也_d 并_d 不_d 一定_d 意味_v 着_u 美元_n 升值_v 和_c 欧元_n 贬值_v 。_w</s><s>但_c 当前_t 的_u 汇率_n 表现_vn 意味_v 着_u 市场_n 对_p 美元_n 的_u 需求_n 依然_d 旺盛_a ，_w 对_p 欧元_n 的_u 需求_n 相对_d 疲软_a 。_w</s>
<s>当前_t 地缘_n 政治_n 剧烈_ad 动荡_a 是_v 导致_v 这_r 种_q 现象_n 的_u 主要_b 原因_n 。_w</s>
<s>俄_j 乌_j 冲突_vn 破坏_v 了_u 欧洲_ns 国家_n 对_p 地区_n 战略_n 稳定_an 和_c 繁荣_a 未来_t 的_u 预期_vn 。_w</s><s>一_m 方面_c ，_w 拥有_v 强大_a 军事_n 力量_n 保护_vn 的_u 美元_n 成为_v 资本_n 市场_n 更加_d 受到_v 青睐_vn 的_u 避_v 险_Ng 币种_n 。_w</s><s>不断_d 高涨_a 的_u 石油_n 、_w 粮食_n 等_u 大_a 宗_q 商品_n 价格_n 使_v 市场_n 对_p 美元_n 的_u 需求_n 进一步_d 加剧_v 。_w</s>
<s>另_r 一_m 方面_c ，_w 欧洲_ns 重新_d 对_p 防务_n 问题_n 的_u 重视_vn 同样_d 抑制_v 了_u 欧元_n 升值_v 的_u 预期_vn 。_w</s><s>例如_v 德国_ns 宣布_v 追加_v 1000亿_m 欧元_q 的_u 特别_a 资金_n ，_w 以及_c 把_p 每_r 年_q 的_u 军队_n 开支_n 占_v 国内_s 生产_vn 总值_n 的_u 比例_n 从_p 原来_b 的_u 1.53%_m 提高_v 到_v 2%_m 以上_f 。_w</s><s>未来_t 欧洲_ns 国家_n 大概率_n 都_d 会_v 相应_vd 增加_v 防务_n 开支_n ，_w 这_r 大大_d 增加_v 了_u 市场_n 对_p 欧元_n 贬值_v 的_u 预期_vn 。_w</s><s>因为_c ，_w 如果_c 欧洲_ns 央行_j 也_d 加息_v 的话_u ，_w 将_d 会_v 大大_d 增加_v 成员国_n 的_u 借债_vn 成本_n ，_w 甚至_d 会_v 破坏_v 好不容易_l 走出_v 次贷_n 危机_n 的_u 欧元区_n 经济_n 。_w</s>
<s>统一_a 的_u 货币_n ，_w 但_c 不_d 统一_a 的_u 财政_n ，_w 使_v 欧盟_j 各_r 成员国_n 承受_v 欧元_n 加息_v 的_u 能力_n 差别_n 巨大_a 。_w</s><s>所以_c ，_w 尽管_c 欧元区_n 的_u 通货膨胀_l 也_d 在_d 增加_v ，_w 但是_c 市场_n 对_p 欧_j 央行_j 加息_v 的_u 预期_vn 已经_d 回落_v 。_w</s>
<s>欧洲_ns 中央_n 银行_n 总部_n 大楼_n 。_w</s><s>新华社_nt 记者_n 单玮怡_nr 摄_Vg</s>
<s>美元_n 升值_v 影响_v 巨大_a</s>
<s>事实上_l ，_w 近_a 一_m 年_q 来_f ，_w 并_d 不_d 是_v 只有_d 欧元_n 相对于_v 美元_n 出现_v 了_u 贬值_v ，_w 英镑_n 、_w 日元_n 、_w 瑞士_ns 法郎_n 等_u 货币_n 都_d 呈现_v 出_v 同样_b 的_u 趋势_n ，_w 这_r 意味_v 着_u 各_r 国_n 都_d 承受_v 不_d 起_v 加_v 息_Ng 给_p 经济_n 发展_vn 带来_v 的_u 负面_b 效应_n 。_w</s>
<s>目前_t 来_v 看_v ，_w 不止_v 欧元_n 贬值_v ，_w 美元_n 升值_v 对_p 其他_r 国家_n 来说_u 也_d 影响_v 巨大_a 。_w</s><s>首当其冲_i 的_u 是_v 全球_n 贸易_vn 增长_vn 将_d 受到_v 抑制_vn 。_w</s><s>在_p 当前_t 全球_n 贸易_vn 体系_n 中_f ，_w 美元_n 是_v 最_d 主要_b 的_u 流通_vn 和_c 结算_vn 货币_n 。_w</s><s>美元_n 升值_v 会_v 导致_v 非_h 美元_n 货币_n 购买力_n 下降_v ，_w 高度_d 依赖_v 全球_n 贸易_vn 的_u 国家_n 会_v 因此_c “_w 变_v 穷_a ”_w ，_w 全球_n 经济_n 发展_vn 也_d 会_v 因此_c 而_c 遭遇_v 挫折_vn 。_w</s>
<s>此外_c ，_w 美元_n 升值_v 会_v 使_v 以_p 美元_n 计价_v 的_u 债务_n 成本_n 增加_v ，_w 使_v 背负_v 美元_n 债务_n 的_u 国家_n 陷入_v 无法_v 按时_d 偿还_v 债务_n 的_u 信用_n 危机_n 。_w</s><s>对_p 低_a 收入_n 国家_n 来说_u ，_w 购买_v 美元_n 来_v 偿还_v 债务_n 的_u 能力_n 急剧_d 下降_v ，_w 甚至_d 导致_v 主权_n 债务_n 违约_v 和_c 国家_n 破产_vn ，_w 例如_v 斯里兰卡_ns 。_w</s>
<s>第_m 三_m ，_w 美元_n 升值_v 将_d 导致_v 全球_n 美元_n 向_p 美国_ns 回流_v ，_w 进一步_d 催高_v 其他_r 国家_n 的_u 国内_s 通货膨胀_l 。_w</s><s>在_p 当前_t 大宗_m 商品_n 价格_n 已经_d 暴涨_v 的_u 前提_n 下_f ，_w 货币_n 贬值_v 无疑_d 会_v 成为_v 进一步_d 推动_v 通货膨胀_l 高企_j 的_u 强大_a 动力_n 。_w</s>
<s>最后_f ，_w 美元_n 升值_v 可能_v 加剧_v 一些_m 地区_n 的_u 政治_n 动荡_an 。_w</s><s>上_f 世纪_n 80年代_t 初_f ，_w 里根_nr 政府_n 为了_p 应对_v 通货膨胀_l ，_w 美元_n 曾_d 升值_v 近_a 80%_m ，_w 多_a 个_q 国家_n 的_u 政权_n 在_p 内外交困_i 下_f 崩溃_v 。_w</s>
<s>如果_c 美联储_j 的_u 加息_vn 步伐_n 继续_v 以_p 如此_r 激进_a 的_u 速度_n 推进_v ，_w 那么_c 未来_t 全球_n 经济_n 的_u 发展_vn 将_d 遭遇_v 重大_a 挑战_vn ，_w 可以_v 预见_v 多_a 个_q 国家_n 政局_n 将_d 可能_v 出现_v 大_a 规模_n 的_u 动荡_an 。_w</s>
<s>撰稿_v /_w 梁亚滨_nr （_w 中央_n 党校_n 国际_n 战略_n 研究院_n 教授_n ）_w</s>
<s>编辑_n /_w 刘昀昀_nr</s>
<s>校对_v /_w 刘越_nr</s>
