近日 ， 中国 民生 银行 首席 研究员 温彬 接受 了 央广 经济 之 声 《 财经 态度 》 直播 专访 ， 以下 是 采访 实录 。
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人民币 外汇 储备 总额 实现 连续 9 个 季度 的 增长 ， 人民币 外汇 储备 在 全球 官方 外汇 储备 中 的 占比 也 进一步 提升 。 从 2016年 开始 近 5 年 的 维度 看 ， 这 种 增长 趋势 背后 有 怎样 的 原因 ？ 在 当前 的 形势 下 ， 这 种 增长 又 和 哪些 因素 有关 ？
一 国 货币 要 成为 国际 货币 ， 通常 要 先后 经历 国际 贸易 、 国际 投资 、 国际 储备 三 个 阶段 。 我 国 自 2009年 实施 跨境 贸易 人民币 结算 试点 以来 ， 人民币 跨境 使用 的 领域 和 规模 迅速 扩大 ， 人民币 外汇 储备 在 全球 官方 外汇 储备 中 的 占比 持续 提升 标志 着 人民币 国际化 程度 的 显著 提高 。 去年 以来 ， 全球 经济 遭受 了 新 冠 疫情 的 冲击 ， 我 国 率先 控制 住 疫情 并 实现 复工 复产 ， 我 国 对 外 贸易 保持 较 快 增长 的 同时 ， 成为 全球 吸引 外商 直接 投资 最多 的 国家 。 这些 因素 增强 了 包括 外国 央行 在内 的 境外 机构 投资者 持有 人民币 资产 的 信心 。
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另外 ， 数据 显示 ， 一些 境外 央行 与 主权 财富 基金 依然 在 继续 增持 人民币 债券 进行 长期 配置 。 这 方面 的 数据 和 人民币 外汇 储备 数据 相 呼应 ， 又 说明 什么 ？
当前 ， 我 国 正在 加快 构建 国际 和 国内 双 循环 新 发展 格局 ， 金融 市场 进一步 扩大 对 外 开放 。 去年 以来 ， 国际 投资者 持续 增持 人民币 债券 进行 长期 配置 ， 表明 看好 中国 经济 前景 和 资本 市场 发展 潜力 。
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对于 接下来 人民币 外汇 储备 的 走势 ， 如何 预判 ？ 在 当前 的 形势 下 ， 综合 国内 国际 因素 ， 为什么 说 接下来 人民币 资产 仍 会 呈现 较 强 的 避险 资产 属性 ？
总的来看 ， 随着 中国 经济 稳健 发展 和 更 高 水平 的 对 外 开放 ， 人民币 的 国际化 程度 会 进一步 提升 ， 人民币 在 全球 官方 外汇 储备 中 的 占比 也 会 持续 提升 。 今年 以来 ， 随着 全球 疫苗 接种 的 推广 和 疫情 缓解 ， 全球 经济 开始 复苏 ， 在 美国 通 胀 快速 上涨 的 背景 下 ， 市场 开始 热 议 美联储 货币 量 宽 政策 的 退出 ， 国际 金融 市场 剧烈 波动 ， 一些 经济 体 甚至 出现 了 股 债 汇 市场 全面 下跌 的 情况 ， 而 我 国 人民币 汇率 和 资本 市场 总体 稳定 ， 避险 资产 属性 显现 ， 有助于 境外 机构 投资者 进行 长期 配置 。
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从 今年 一 季度 的 数据 看 ， 我 国 外贸 进出口 实现 “ 开门红 ” ， 有 分析 指出 ， 随着 中国 外贸 高 景气度 持续 ， 未来 越来越 多 国家 央行 还 会 继续 增加 人民币 资产 长期 配置 力度 ， 寻求 将 人民币 用于 更 大 范畴 的 外贸 结算 使用 ， 既 扩大 两 国 经贸 合作 刺激 经济 增长 ， 又 能 降低 两 国 企业 之间 的 贸易 成本 。 您 的 观点 ？
我 赞同 这 一 看法 。 我 国 是 第一 大 货物 贸易 出口 国 ， 与 众多 经济体 有 着 广泛 的 经贸 合作 ， 如果 用 第三 国 货币 比如 美元 计价 结算 ， 容易 受 美元 流动性 和 汇率 波动 的 影响 ， 导致 汇兑 风险 ， 不 利于 贸易 和 投资 的 进行 。 外国 央行 增持 人民币 外汇 储备 ， 可以 向 该 国 金融 机构 提供 人民币 流动性 ， 进而 向 与 中国 开展 贸易 的 企业 提供 人民币 资金 ， 促进 双边 经贸 合作 ， 推动 人民币 国际化 水平 的 提升 。
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在 人民币 储备 货币 地位 持续 上升 的 背景 下 ， 人民币 在 进一步 国际化 的 过程 中 还 需要 注意 什么 ？
十四五 规划 建议 提出 ： 稳慎 推进 人民币 国际化 ， 坚持 市场 驱动 和 企业 自主 选择 ， 营造 以 人民币 自由 使用 为 基础 的 新型 互利 合作 关系 。 从 这 一 要求 看 ， 在 进一步 国际化 过程 中 需要 注意 两 点 ：
一 是 人民币 国际化 不 能 操之过急 ， 它 是 市场 驱动 和 企业 自主 选择 的 结果 ， 有 一 个 水到渠成 的 过程 ， 需要 稳妥 和 慎重 推进 ；
二 是 政府 相关 部门 也 应 积极 作为 ， 比如 ： 进一步 简化 手续 提高 人民币 跨境 流通 使用 的 便捷性 ， 完善 金融 基础 设施 ， 加强 国际 合作 等 ， 鼓励 和 引导 市场 参与 主体 在 跨境 业务 中 更加 积极 主动 地 使用 人民币 。
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文章 来源 ： 温彬 研究 微信 公众号
