序言 
亲爱的 读者 朋友 ， 你 还 记得 上次 走进 教室 听课 是 什么 时候 吗 ？ 书本 油墨 的 清香 ， 校园 雨后 清新 的 空气 ， 坐 在 你 身边 的 同桌 … … 这些 记忆 ， 是 恍若 隔世 ， 是 清晰 如 昨 ， 还是 你 自己 都 已经 忘记 了 。 然而 ， 我 希望 此刻 ， 当 你 打开 这 本书 的 时候 ， 仿佛 推开 了 清华园 的 大门 ， 你 已 身处 清华 学堂 ， 在 听 我 讲课 。 讲台 上 的 我 ， 把 你 引入 宏观 经济 领域 ， 让 你 身临其境 ， 为 你 解惑 。 
也许 你 会 问 ， 宏观 经济学 是 研究 什么 的 ？ 它 研究 经济 增长 、 通 货 膨胀 、 财政 政策 、 货币 理论 、 就业 和 经济 周期 等 。 
也许 你 又 会 问 ， 作为 一个 非 经济学 专业 的 我 ， 为什么 要 懂 宏观 经济 知识 呢 ？ 
朋友 ， 我们 生活 的 世界 复杂多变 ， 我们 每 一 个人 都 被 宏观 世界 包围 着 ， 宏观 决定 微观 ， 它 不可 改变 也 不可逆转 ， 它 教会 你 怎样 经 济 地 面对 你 的 一生 。 
我 的 这 本书 用 了 简单 的 文字 ， 讲解 了 宏观 经济 的 理论 和 政策 ， 描述 了 历史上 发生 过 的 恶性 通货膨胀 及其 带来 的 灾难 ， 还 讲述 了 世界 各国 爆发 的 金融 危机 和 债务 危机 。 这些 都 在 告诉 你 ， 我们 生活 的 世界 ， 科技 发展 一日千里 ， 生活 富裕 程度 今非昔比 ， 但 宏观 上 的 黑 天鹅 、 灰 犀牛 事件 会 不期而遇 。 你 只有 不断 学习 ， 才能 应对 不断 变 化 的 世界 。 

第 16 讲 
格 林 斯 潘 的 故事 
这 一 讲 ， 我们 谈 谈美联 储 主席 格 林 斯 潘 的 故事 ， 看 看 面对 1987 年 的 大股 灾 ， 格 林 斯 潘 是 怎样 用 货币 手段 来 制止 这 场 金融 大 恐慌 的 。 
最 重要 的 决定 
1987 年 10 月 19 日 是 一个 “ 黑色 星期一 ” 。 这 一天 ， 美国 纽约 证券 交易所 出现 了 股市 大 崩盘 ， 道 琼 斯 工业 平均 指数 暴跌 22 . 62 % 以上 ， 将近 1 4 股市 的 市值 消失 ， 大约 有 5 000 亿 美元 的 财富 在 这 一天 蒸发 了 。 与 1929 年 10 月 28 日 的 那 次 美国 股市 大 崩盘 相比 ， 这次 的 损失 几乎 多出 了 1 倍 。 
第二 天 ， 美国 的 《 国际 先驱 论坛 报 》 刊登 了 一 幅 漫画 ： 画面 上 有 一 头牛 倒地 身亡 ， 手持 利剑 的 斗牛士 看 着 突然 死去 的 牛 ， 他 百思不得其解 ： “ 嘿 ， 我们 这 正 炒 得 起劲 ， 它 怎么 突然 就 死 了 呢 ？ ” 这 幅 画 真实 地表 现出 了 当时 股民 的 心态 。 
在 这 危机 时刻 ， 所有 人 都 把 目光 投向 了 新 上任 的 美 联 储 主席 格 林 斯 潘 。 此刻 的 格 林 斯 潘 正坐 着 飞机 ， 飞往 美国 的 达拉斯 出席 美国 银行家 年会 。 其实 格 林 斯 潘 早就 有 了 不祥 的 预感 ， 但 他 没 料到 危机 来得 这么 快 。 飞机 刚 一 落地 ， 他 走下 旋梯 ， 只见 一 个人 飞速 向 他 跑来 ， 急匆匆 地 喊道 ： “ 主席 先生 ， 大事不好 了 ， 纽约 股 指 下跌 了 ！ ‘ 508 ’ 收盘 ！ ” 格 林 斯 潘 没 听 清楚 ， 以为 是 下降 了 5 . 8 。 他 松 了 一口气 ， 继续 向前 走 。 那人 又 补充 道 ： “ 主席 先生 ， 不是 5 . 8 ， 而是 508 点 ！ ” 
格 林 斯 潘 马上 意识到 了 问题 的 严重性 。 他 急忙 赶到 饭店 ， 立刻 拨通 了 华盛顿 的 电话 ， 只 听到 对方 说 ： “ 主席 先生 ， 您 赶快 回来 吧 ！ 如果 股市 崩盘 ， 美国 金融市场 就 完了 ！ ” 
格 林 斯 潘 对 华尔街 的 局势 再 清楚 不过 了 ： 市场 上 现在 最 需要 的 是 什么 ？ 需要 更多 的 钱来 应对 股票 的 抛售 ， 否则 股市 将 陷入 灭顶之灾 。 可 这时 还有 哪 家 银行 愿意 贷款 呢 ？ 不仅如此 ， 银行 可能 还 会 马上 收回 贷款 ， 使 那些 借钱 炒股 的 人 强行 平仓 ， 把 投资者 的 股票 卖 出去 。 到 那时候 ， 股票 抛 盘 巨大 ， 股市 下跌 制止 不了 。 
第二 天 早晨 ， 格 林 斯 潘 取消 了 原定 的 活动 ， 立刻 坐飞机 返回 华盛顿 。 
这时 ， 华尔街 的 “ 黑色 星期一 ” 就 像 蘑菇云 一向 全球 扩散 ： 英国 伦敦 、 日本 东京 、 法国 巴黎 、 德国 法兰克福 、 加拿大 多伦多 … … 所有 国家 的 股市 都 跟着 下跌 。 
报纸 头版 的 标题 都是 “ 血 溅 华尔街 ！ ” “ 十月 大 惨案 ！ ” “ 失控 的 大 屠杀 ！ ” 等 。 这时 ， 记者 们 都 把 摄像机 对准 了 华尔街 上 的 高楼 ， 他们 想 捕捉 到 谁 在 跳楼 的 镜头 。 
面对 这种 棘手 的 局面 ， 刚 上任 的 美 联 储 主席 格 林 斯 潘 经过 反复 思考 ， 做出 了 可以 称之为 他 人生 中 最 重要 的 决定 。 赶 在 美国 股市 开盘 前 50 分钟 ， 格 林 斯 潘 发表 了 一个 简短 的 声明 。 他 说 ： “ 美国 联邦 储备 体系 ， 本着 它 作为 这个 国家 中央 银行 的 责任 ， 在 这里 宣布 ， 它 会 作为 一个 流通 货币 的 来源 ， 对 所有 经济 和 金融 体系 提供 援助 。 ” 
格 林 斯 潘 一言九鼎 ， 他 用 一句话 发表 了 一个 历史性 的 声明 。 这个 声明 立刻 传遍 美国 和 全球 ， 他 在 向 市场 传递 这样 一个 信息 ： “ 大家 不要 慌 ， 我们 有的是 钱 ， 我 要 打开 货币 的 水龙头 ， 放水 给 所有 需要 钱 的 人 。 ” 用 美国 《 商业 周刊 》 的话 说 ， 格 林 斯 潘 这 句 “ 向 市场 打开 了 货币 水龙头 ” ， 使得 整个 市场 犹如 久旱 逢 甘霖 。 格 林 斯 潘 的 果断 决定 避免 了 1929 年 10 月 美国 股市 大 崩盘 的 历史 重演 。 
格 林 斯 潘 临危不惧 、 力挽狂澜 ， 制止 了 这 场 股市 危机 的 蔓延 。 从 那时 起 ， 格 林 斯 潘 真正 走上 了 美 联 储 主席 的 位置 。 
格 林 斯 潘 的 特点 
1926 年 3 月 6 日 ， 格 林 斯 潘 出生 在 美国 纽约 的 曼哈顿 ， 他 是 家中 独子 。 在 他 3 岁 那年 ， 1929 年 10 月 28 日 美国 发生 了 大股 灾 ， 这 导致 了 美国 20 世纪 30 年代 的 经济 大 萧条 ， 格 林 斯 潘 的 父亲 是 一 位 股票 经纪人 ， 在 那场 股 灾 中 输 尽 了 全部 财产 。 在 格 林 斯 潘 4 岁 那年 ， 父母 离异 ， 他 的 家庭 破碎 了 。 
他 受 母亲 的 影响 喜爱 音乐 ， 后来 进入 音乐 学院 学习 ， 他 最 拿手 的 乐器 是 单簧管 。 在 参加 演出 一 年 后 ， 他 发现 自己 并不 具备 音乐 天赋 ， 反而 对 经济 问题 有着 浓厚 的 兴趣 。 于是 ， 格 林 斯 潘 从 音乐 学院 退学 ， 进入 纽约 大学 商业 金融 专业 ， 从此 走上 了 一条 经济 金融 之 路 ， 最后 坐上 了 美 联 储 主席 的 位置 。 他 这 一 坐 就是 18 年 。 
格 林 斯 潘 作为 美 联 储 主席 ， 有 三 方面 特点 。 
第一 ， 他 是 个 “ 数据 狂 ” 。 格 林 斯 潘 不到 5 岁时 ， 就 表现 出 极 高 的 数学 天赋 。 他 这 一生 都 痴迷 数据 ， 他 收集 了 大量 难懂 的 资料 ， 用来 分析 美国 经济 的 好 与 坏 。 美国 总统 克林顿 也 知道 格 林 斯 潘 是 个 “ 数据 狂 ” 。 在 一 次 白宫 招待 记者 的 晚宴 上 ， 克林顿 开玩笑 说 ： “ 格 林 斯 潘 带 着 他 交往 多年 的 女友 米 切 尔 一 进门 ， 他 把 自己 的 衣 帽 交到 存 衣 间 时 ， 人家 找 他 要 1 美元 费用 ， 格 林 斯 潘 立刻 在 嘴里 嘟囔 着 说 ， 去年 还是 75 美 分 呢 。 ” 
克林顿 笑称 ， “ 格 林 斯 潘一 把 年纪 才 谈上 一个 女朋友 ， 在 女友 面前 还 那么 吝啬 ” 。 殊不知 ， 格 林 斯 潘 的 脑袋 里 记 着 1 万 多 个 数据 ， 他 要 关注 经济 领域 中 的 各种 指标 ， 这样 才能 应付 美 联 储 主席 的 工作 。 
第二 ， 保持 央行 的 相对 独立性 。 格 林 斯 潘 于 1987 年 被 任命 为 美 联 储 主席 ， 他 在 同年 10 月 19 日 ， 力挽狂澜 ， 挽救 了 美国 股市 ， 这 确立 了 他 在 华尔街 和 白宫 的 地位 。 1992 年 12 月 ， 格 林 斯 潘 去 了 美国 的 阿肯色州 （ 克林顿 的 老家 ） ， 克林顿 邀请 他 参加 施政 演说 。 他 赞扬 克林顿 对待 赤字 的 态度 ， 但 他 话锋 一 转 说道 ： “ 如果 政府 的 财政赤字 能 降 多少 ， 我 的 利率 就 可以 降 多少 。 ” 
对于 格 林 斯 潘 来讲 ， 不管 总统 怎么说 ， 他 所 做 的 一切 都 要 听从 经济 的 指示 。 他 绝不 会 为了 总统 的 连任 而 多 发放 货币 。 他 要 对 美元 负责 ， 对 美国 经济 的 平稳 发展 负责 ， 决不 能 让 美国 出现 通货膨胀 和 大量 失业 。 
1996 年 ， 美国 《 财富 》 杂志 说 ： “ 谁 当 总统 无所谓 ， 只要 格 林 斯 潘 一直 当 美 联 储 主席 就 没事 。 ” 到 2003 年 ， 他 已经 在 美 联 储 主席 这个 位置 上 干 了 15 年 。 美国 总统 都 换 了 几 届 ， 而 他 还 一直 坐 在 美 联 储 主席 的 宝座 上 。 
第三 ， “ 模糊 的 语言 大师 ” 。 格 林 斯 潘 作为 美国 央行 行长 ， 他 的 一言一行 都会 受到 高度 关注 。 尤其 是 那些 理财 的 经理 ， 每天 都 盯 着 格 林 斯 潘 ， 从 他 的 字里行间 揣摩 着 他 的 心理 活动 。 
美 联 储 制定 美国 的 货币 政策 ， 对于 短期 利率 的 调整 ， 哪怕是 0 . 25 个 百分点 的 微调 ， 也 能 瞬间 把 股票市场 抛 到 半空 或是 从 高空 摔到 地面 。 在 货币 政策 出台 之前 ， 不能 走漏 半点 风声 ， 否则 货币 政策 就 会 失效 。 
这 方面 格 林 斯 潘 有 过 深刻 的 教训 。 1987 年 ， 他 刚 上任 不久 ， 接受 了 一 位 美国 记者 的 采访 ： “ 主席 先生 ， 您 是 怎样 看待 美国 股市 的 ？ ” 他 回答 道 ： “ 我 从来 都 为 股市 忧心忡忡 。 ” 
没想到 ， 他 的 这 句 话 让 美国 股市 立刻 下跌 ， 这次 教训 让 他 铭记 终身 。 他 意识到 ， 作为 美国 央行 行长 ， 他 说出 的 每 一句话 都 应当 非常 谨慎 。 后来 ， 他 成 了 一个 “ 模糊 的 语言 大师 ” ， 谁 也 别 想 从 他 的 嘴里 套出 半 句 话 来 。 
例如 ， 在 一 次 国会 对话 中 ， 他 这样 说道 ， “ 我 知道 ， 你 相信 ， 你 明白 了 ， 你 认为 我 所 说 的 ， 但是 我 不能 肯定 ， 你 是不是 意识到 了 你 所 听到 的 ， 并不是 我 的 意思 ” ， 这种 绕口令 式 的 句子 堪称 “ 格 林 斯 潘 式 警句 ” 。 
1987 年 ， 他 上台 不久 后 在 一 次 会上 说 ： “ 自从 我 就业 于 中央 银行 ， 我 就 学会 了 ‘ 语无伦次 ’ 加 ‘ 含糊其词 ’ 。 如果 我 令 你 觉得 过于 明白 了 ， 那 你 一定 已经 误解 了 我 的 意思 。 ” 此言 一 出 ， 听众 们 哄堂大笑 。 
1995 年 他 发表 了 一个 讲话 ， 各 报 登 出来 后 发现 所有 的 标题 都是 矛盾 的 ， 因为 记者 们 的 理解 各 不 相同 。 这 家 报纸 记者 理解 为 ， 美 联 储 要 加息 了 ； 那家 报纸 记者 认为 ， 美 联 储 要 降息 了 ； 当然 还有 人 说 ， 可能 不 升 也 不 降 。 没有 人 能够 准确 把握 他 说话 的 意图 ， 这样 就 不会 导致 美 联 储 出台 政策 的 失效 。 
美国 的 利率 杠杆 一动 ， 全世界 都会 跟着 联 动 。 如果 美元 加息 ， 那么 其他 国家 央行 也 面临 加息 的 压力 。 因为 ， 别国 如果 不 加息 ， 就 会 有人 把 本国 货币 换成 美元 。 例如 ， 美元 加息 了 ， 英镑 不 加息 ， 那 英国人 就 会 把 英镑 换成 美元 ， 导致 英镑 流出 英国 。 人们 是 这样 形容 格 林 斯 潘 的 ： 如果 美国 总统 一 跺脚 ， 打颤 的 仅 是 白宫 ， 可 格 林 斯 潘一 打喷嚏 ， 那 全世界 就 得 下雨 。 可见 ， 在 货币 问题 上 格 林 斯 潘 比 美国 总统 还要 权威 。 
从 格 林 斯 潘 的 故事 ， 我们 看到 央行 治理 经济 的 思路 就是 控制 货币 供给 的 闸门 。 美 联 储 制定 货币 政策 时 ， 要 对 美元 负责 。 格 林 斯 潘 不会 随意 听从 美国 总统 的话 ， 他 也 不能 随意 打开 货币 的 水龙头 。 
这些 都是 美 联 储 给 我们 的 启示 。 
中央 银行 是 通过 货币 政策 来 调控 一国 经济 的 ， 那 央行 都 有 哪些 货币 政策 的 工具 呢 ？ 